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El poder de la inercia

Pese a las grandes dificultades del entorno internacional, en 2012 las 500 Mayores Empresas del Perú obtuvieron ventas por US$ 175.378 millones, vale decir 12,3% más que en 2011. No obstante el ritmo de crecimiento decayó.

Carlos Alcántara Ortega, AméricaEconomíaIntelligence

Recesión, estancamiento y desaceleración son las palabras que describieron el comportamiento de los tres bloques económicos más importantes del mundo: Estados Unidos, la Unión Europea y China, respectivamente. No era el escenario perfecto para las empresas peruanas, especialmente las exportadoras. Los precios del oro y del cobre cayeron, lo que en resumen implicó la caída de las cotizaciones internacionales de los principales productos de exportación del Perú. Sin embargo, el crecimiento económico sostenido que experimenta el país ha permitido cierta diversificación de su economía, lo que sostiene la tendencia de robustez de las 500 Mayores Empresas del Perú, que este año incrementaron sus ventas en 12,3%.


Si comparamos la participación de ventas de las 500 mayores empresas por sector entre 2006 y 2012, se aprecia que la participación del sector minero cayó en 5,5% hasta llegar en 2012 a un peso del 17,67% del total de ventas. Todo lo contrario ha pasado con otros sectores, que en su mayoría han incrementado su participación, lo cual es una muestra palpable de la diversificación de la economía peruana.

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Esto da cuenta, sin duda, de la existencia de más de un sector dinámico de la economía, cuyas grandes empresas sostienen la tendencia de crecimiento en ventas, y suplen los problemas que presentan las compañías mineras (y también las petroleras). De tal modo, mientras que en 2008 las 500 mayores empresas peruanas crecieron en ventas a una velocidad 1,13 veces mayor que el PIB, en 2012 el factor fue de 2,25 veces. Cifras que dan cuenta de la importancia de este segmento empresarial en el país, cuyas ventas sumadas (US$175.378 millones) representan el 87,6% del PIB nacional, aunque ese dato haya que mirarlo con distancia, pues la suma contempla casas matrices y filiales, por lo que en algunos casos hay ventas sumadas.

Sin embargo, el Perú no está plenamente blindado. El Ranking de 2012 muestra ciertas señales de desaceleración. Las ventas de las empresas que integran la lista de las 500 crecieron a un menor ritmo que el año anterior. Más aún la rentabilidad de las cincuenta empresas más rentables (medida a través de retorno sobre patrimonio) tuvo una caída considerable pues alcanzó una tasa de 39,5%, doce puntos menos que lo registrado en 2011.

De todos modos, en cuanto a la comparación con los rendimientos de otros países las empresas peruanas muestran una solidez constante. La presencia de estas compañías en el listado de las 500 más grandes de América Latina se amplió de 15 a 34 desde 2007, y creció también la proporción de aquellas que no son mineras: mientras en 2007, 10 de las 15 compañías peruanas eran mineras, en 2012 la relación es de 15 de 34.

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Acumulación de riqueza

El sector económico que se lleva la mayor cantidad de representantes en este listado es el sector minero, el que aportó 52 empresas, dos más respecto al listado anterior. También es el que más aporta en cuanto al volumen de ventas (17,7%, aun cuando representa tan solo el 10,5% del total de empresas del Ranking, lo cual da cuenta de la preminencia del sector minero en la economía peruana. No obstante, la caída del precio de los minerales tuvo un impacto negativo en la facturación de las compañías mineras del ranking, por lo que la vieja fórmula PxQ 2012 (precio por cantidad) no logró equiparar los resultados del periodo anterior, y cayó en 1,4% respecto a 2011. Con la coyuntura adversa y todo, el minero fue el segundo sector más rentable de la muestra, con un promedio de 20,3% de utilidades sobre ventas. Eso sí, mucho menor que la rentabilidad mostrada en los dos años anteriores, pues obtuvo una rentabilidad de 37,9% y 37,2%, respectivamente. El segundo sector en relevancia es el de petróleo/ gas, el que cuenta con 42 empresas en el actual listado,

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que representan el 15,9% de las ventas totales, y tiene en el primer puesto a Petroperú, con ventas por US$ 5.247,9 millones. Sin embargo, 2012 no fue un buen año para el gigante estatal, cuyas utilidades cayeron 83,9%, ni para el resto de las compañías del sector, pues la caída constante del precio del crudo en 2012 ocasionó una caída en promedio del 9,8% en sus utilidades respecto a 2011.

El sector que obtuvo los mejores resultados en el ranking fue el de construcción, que en 2012 totalizó ventas por US$ 4.560,2, cifra 18,3% mayor que la registrada el año anterior. En cuanto a la rentabilidad, su ROE alcanzó 19,9%, lo cual la convierte en el sector con mejores resultados en 2012 en lo que se refiere a ese indicador. Esto se debió principalmente al repunte de gasto de capital del sector público, así como la ejecución de importantes proyectos de inversión privada. La empresa que más destaca dentro del sector es GYM (33), del holding peruano Graña y Montero, con ventas por USS 1.310 millones, con un ROE de 31,1%.

Mandan las extranjeras

Una forma interesante de ver las 500 empresas de este ranking es de acuerdo al tipo de propiedad. De las 500 empresas de la lista, más de la mitad (254) son privadas de propiedad local, pero representan solo el 43% del total de ventas, es decir, US$ 75.512,6 millones; mientras que el número de firmas con mayor porcentaje de capital foráneo es menor (228), pero dominan en cuanto a facturación (representan el 50,7% del total facturado con US$ 89.003,9 millones). En el caso de las firmas estatales, su presencia es pequeña en el listado –suman 18– y tan solo tienen una participación en las ventas totales de 6,2% (US$10.861,3 millones).

En síntesis, 2012 fue un buen año para la mayoría de empresas que integran el selecto club de las 500 mayores empresas del Perú, a pesar de la coyuntura adversa. Sin embargo lo que nos tiene preparado el 2013 no es muy alentador, pues las economías más importantes del mundo no dan señales de recuperación, y eso a un país como el Perú, neto exportador de commodities, sin duda le pasará la factura.

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